О ситуации на мировом финансовом рынке
Интервьюер: ИА "Порт Амур"

О ситуации на мировом финансовом рынке

«Повышение ставок ФРС приведет к росту курса доллара»
11 января 2016, 17:10
Личное мнение финансиста и блогера ИА «Порт Амур» Андрея Ягелло: 

— Начавшийся цикл повышения ставок в США привел к худшему за последние 119 лет старту торгов. Рынок просел на 5 %. Китай чувствовал себя еще хуже и показал -7 %. Китай упал бы гораздо сильнее, но на биржах ввели систему автоматической остановки торгов, после падения на 7 %, поэтому рынок снижался поэтапно, прерываясь между падениями четыре раза.

Ставка рефинансирования определяет цену денег в экономике. Если ставка растет, то цена денег тоже повышается. Соответственно, все относительно денег начинает дешеветь. Товары, активы, долги — все падает в цене. Эксперты прогнозируют, что в 2016 году ставка вырастет еще пять раз. Если судить по последнему подъему ставки, ее будут поднимать на 0,25 %, следовательно, потенциал подъема ставок — до 1,75 %. Исторически сложилось, что уже трехкратное повышение ставок приводит к падению фондового рынка, так что можно ожидать нечто подобное в 2016 году.

Если же регулятор продемонстрирует сдержанность, то рост рынка в США может продолжиться, поскольку компании демонстрируют неплохие показатели вместе с растущей экономикой США.

Рост в Китае замедляется, и никакой возможности остановить этого — нет. Попытка накачки экономики дешевыми кредитами и ослабления национальной валюты приведет к отсрочке и усугублению последующего падения. Самое лучшее, что можно сделать сейчас, — спокойно принять любое падение и дать обанкротиться наименее эффективным заемщикам.

Повышение ставок ФРС приведет к росту доллара относительно большинства мировых валют, что мы видели и в 2015 году. Рубль вряд ли будет исключением, хотя некоторое локальное укрепление рубля возможно. Его следует использовать для покупки валюты. То же самое будет делать российский регулятор, поэтому любую такую возможность нужно будет использовать без промедления.

Многое будет зависеть от очень волатильных (изменчивых) цен на нефть. В одночасье цены могут взлететь или рухнуть, что может определить динамику рубля. Причем панические действия на бирже традиционно имеют большую силу, чем оптимистические. Существенный рост цен на нефть приведет к меньшему укреплению рубля, чем падение — к ослаблению.

Фондовый рынок России начал год с падения, отыгрывая падение рынков США и Китая. Такое падение является скорее спекулятивным: часть участников рынка всегда будет панически реагировать на подобные события. Фундаментально рост ставки в США хотя и влияет на наши активы, но доходность их столь высока, что в процентах такое влияние существенно ниже, чем на активы развитых стран. Россия продолжает восприниматься иностранными инвесторами как рисковый рынок с потенциально повышенной доходностью.

Лучше рынка в 2016 году, вероятно, будут выглядеть экспортно-ориентированные компании, не привязанные к ценам на нефть без существенных долларовых долгов. Такими компаниями могут стать металлурги, производители удобрений.

От долговых активов и банковских депозитов, номинированных в рублях, лучше отказаться: неопределенность курса рубля не позволяет рассчитывать на стабильный фиксированный доход.