Обновленный прогноз Минэкономики предполагает во всех сценариях укрепление рубля с августа—сентября 2015 года почти вне зависимости от цен на нефть. В случае постепенной отмены санкций до 40 рублей за доллар, в пессимистической версии — до 50 рублей, но лишь к концу 2018 года. Это лето, в прогнозах ведомства Алексея Улюкаева, для валютного курса выглядит сложным: предполагается, что при стабильных ценах на нефть летом 2015 года рубль будет умеренно снижаться, — сообщает газета «КоммерсантЪ».
Все менее и менее осторожные заявления госчиновников о «переослабленности» рубля на фоне его укрепления получили теоретическое обоснование. На совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева 24 марта были представлены предварительные материалы Минэкономики к расчету будущего прогноза социально-экономического развития РФ на 2015-2018 годы.
В материалах Минэкономики впервые обнаруживаются предположения аналитиков министерства о том, как будет вести себя курс рубля в зависимости от цен на нефть и развития макроситуации. Напомним, с переходом к плаванию рубля в ноябре 2014 года ЦБ окончательно отказался от прогнозирования курса, Минфин не публикует такие материалы, хотя его модели дают такие расчеты. Таким образом, проект Минэкономики на сегодняшний день — единственный расчет курса, имеющий официальное происхождение.
Общими гипотезами прогноза является постепенное повышение цены нефти. В базовом прогнозе она растет со среднегодовой стоимости в 60 долларов за баррель в 2015 году до 80 долларов в 2018 году. По оптимистическому варианту развития событий к концу 2018 года нефть возвращается к цене выше 100 долларов за баррель. Главный вывод, который можно сделать из расчетов команды Алексея Улюкаева, — к «докризисным» показателям при цене нефти в 100 долларов за баррель рубль не вернется. Если это случится, через год за доллар будут давать около 40 рублей. Крайне умеренный рост цен на нефть (на уровне 4-5% в год) даст в конце 2018 года курс ниже 50 рублей за доллар.
Минэкономики не верит в евро дешевле доллара: в базовом варианте евро относительно стабилен, в сценарии с дорогой нефтью через три с половиной года уходит на позиции выше уровня 1,2 доллара за евро.
Реальный курс рубля в прогнозе снижается лишь в 2015 году, с 2016 году он сильно укрепляется во всех вариантах прогноза.
Особенностью всех подобных макромоделей является их большая прогностическая точность на коротких отрезках времени. В расчетах Минэкономики более интересны прогнозы на ближайшие месяцы, в которых нефть в рамках линейного тренда дорожает не сильно. Анализ Минэкономики пока показывает, что до сентября (в оптимистическом варианте — до августа) 2015 года ожидается локальное ослабление рубля с пиком спада в мае 2015 года (на уровне 58,2 рублей за доллар).
Период укрепления рубля будет в базовом сценарии (санкции, медленный рост цен на нефть) кратким — с осени по конец 2015 года. К Новому году, по этой версии, за доллар будут давать порядка 55 рублей, и далее до осени 2016 года он де-факто будет умеренно нестабилен, а затем начнет устойчиво укрепляться. Оптимистический сценарий (медленное снятие санкций, восстанавливающиеся к докризисным цены на нефть) дает стабильность курса на том же уровне (55 рублей за доллар) уже осенью—зимой 2015 года с последующим стабильным укреплением. Напомним, текущий курс составляет около 57 рублей за доллар.
Между тем, судя по обнародованным на прошлой неделе планам властей и экономическим данным, кризис в России, возможно, не только не прошел острую стадию, а только начинается. И продлится долго. Как минимум 3–4 года, если не случится «чуда» на нефтяном рынке. Самое же тревожное — пока не видно долгосрочных источников будущего роста.
Несмотря на всю условность курсового прогноза Минэкономики, из него можно извлечь сразу несколько предположений. Летом 2015 года стабильного тренда на укрепление аналитики не видят, он, по их соображениям, появится лишь с осени 2015 года.
Рабочая модель экономического блока правительства не предполагает, что стабилизация уже достигнута: это косвенно подтвердил вчера господин Улюкаев, уточнив, что «в реальном секторе» ситуация хуже, чем с уже снижающейся инфляцией (вчерашние данные Росстата не дают уверенных оснований говорить об устойчивом снижении темпов роста индекса потребительских цен).
Наконец, имеющиеся расчеты Минэкономики дают определенные основания считать, что в правительстве осознают: полностью адаптация экономики к новой курсовой и внешнеторговой ситуации не произошла и завершится самое раннее к июлю-августу 2015 года.
И, разумеется, крайне важно то, что расчеты Минэкономики не предполагают укрепления рубля при текущем уровне цен на нефть. Вопреки публичным заявлениям, логика внутренних прогнозов Белого дома дает все основания предполагать: на снижение цен на нефть к уровням 50 долларов за баррель (цена, заложенная в новую версию бюджета на 2015 год) рубль не сможет не отреагировать падением.
